杨建林告诉杨少宗一个消息，那就是黄明达收购了五十多万股的中旗集团原始股，现在问题来了，不好脱手，旗州人真正要中旗集团原始股的人并不多，这并不是大家不看到中旗集团的长期发展，而是因为所有人都觉得中旗集团原始股的投资回报率不高。

用旗州人的俗语说，翻的慢，底盘太大了。

大家宁愿将中旗集团的原始股高价卖掉，套现之后换取资金去做生意，当初平均分股，每个人手里都有一百五十多股，划算一下，基本上只要是94年之前加入的旗山人民公社社员都有三十万的资产，实际卖到市场基本能赚一倍。

据杨少宗所知，绝大多数分配到股份的社员都会卖掉一半给朋友之类，自己凑点钱做生意，或者是投资联标，特别是那些生意还不错的小老板，基本都会沽空原始股继续投资自己的小厂。

95年的时候，你手里有六十万之后干什么？

毫无疑问是办工厂，不办工厂也可以投资联标，平均来看，除非是股市大幅度波动，好的联标一般情况下每年利息分红是12%左右，不算是特别恐怖，但绝对比存在银行上算。

如果股市做的起伏大，有些联标会亏，有些联标则会大赚。

有些联标是不分红的，比如像赵琪这种，她的联标是累计增股，一年一清账，不断投入进去搞长线投资，所以，她的客户都是大客户，而她投资的对象也都非常大。

汇友联标的资金额也许不是旗州最大的联标，公司的人员素质和数量却是第一位的，她也很干脆利落的主攻矿业投资、融资服务，做股市纯粹是短线操作。

说真的，投资股市上的那些上市公司，真的不如买联标，至少这个联标就在你眼前，黄明达、赵琪这些都是真正有本事的厉害角色。

黄明达有一句话，他说投资国营公司看政策，投资民营企业看老板。

老板就在你面前，你是投，还是不投？

如果杨少宗要和赵琪借钱买下管靳生的那些股份，他至少每年要给赵琪10%的利息，这已经算是比较给面子了，毕竟人家背后也有大量的股东，好处是不用任何抵押，这就意味着杨少宗还可以和银行抵押。

当然，一般联标肯定要抵押，特殊情况特殊办理。

“灵活”永远是联标在民间融资领域的第一要素。

管靳生显然很精通这一点，所以，他说是按月付款，这就意味着杨少宗的压力也很小，每个月抽一笔钱的贷款利息加起来总比一次借五十个亿要好的多。

黄明达那边就肯定不是这样。

价格绝对不会便宜，而且得要一次性付款，按照现在的估价计算至少要30个亿。

杨少宗大致算了一下，感觉不是很划算，他要是有30个亿，换成美元继续投资在硅银得是多少钱啊，以前不断买入原始股，那是因为大家卖的都比较便宜，定价2180元，四千元就可以卖掉。

当然，现在的六千元一股也是可以接受的，但要继续向上跳是很难的，除非股市大涨，可也不划算……这里面的道理在于中旗集团的原始股定价不动，在银行抵押之后得到的贷款数额不高，远不如卖掉，中旗这边早已经说得比较清楚，五年内不打算上市，不上市，这就是国债，五年之内不会有大的涨幅。

既然有社员愿意沽出手里的一些中旗原始股，那就是他们自己的选择，这是市场经济的自由选项，必然有他们的道理。

所以，包括旗州人民高级合作社和中旗集团都没有去阻止这一行为，对集团有信心，你就多买，不觉得集团未来还会像过去那么疯涨的，你就不要买。

想来想去，杨少宗反正是最终不决定买下那些股票，杨建林和黄明达的关系还不错，当时就笑道：老黄同志难得栽一次。

是啊。

黄明达是真的栽了一次，他前面吞了五十万股，肯定是觉得原始股的价格还会继续高涨……可他万万没有想到，股市先涨，而他在原始股上压了几十亿的资金，这下子惨淡了，压给银行顶多能贷款四个亿。

此时的黄明达确实是比谁都着急，他最后的救命稻草只有杨少宗，别人都在买股票，那是一天一涨，谁还和你玩中旗的原始股啊。

杨少宗晚上难得回家里住一晚，和萧薇一起聊了聊这个事，正聊着，杨光毅就陪着黄明达一起来找杨少宗，结果也是为黄明达的事情来的。

黄明达这边的条件很简单了，他一分钱不赚，平均四千二每股吃下来的，现在四千每股沽出去，纯粹当义务帮忙，不赚钱。

难得看到旗州本地的股王、标王也会有这么惨淡的时候，杨少宗就和萧薇谈了两句，只当是帮一帮黄明达，互相给一个面子，不让黄明达赔钱，每股四千二的价格吃下。

问题是他不吃了，他的持股已经超过了11%，大概在11.2%左右，对他来说，基本是到位了，完成了自己的预期目标。

多吃下来的就给萧薇。

萧薇无所谓，她的融资渠道也很多，毕竟是旗州的大奶奶，她就同意用每股4200的价格买下黄明达手里的52万中旗集团原始股，大约占总股的0.4728%左右，条件是一周后付款，她也没有这么多钱，得用她的股权和银行拆借，指不定还得请朋友帮个忙，拆借几亿的资金给她中转一下。

他们夫妻毕竟不是黄明达，吃下这些原始股也还是有办法融资，而且，他们也不方便炒股票，对于他们的身份和职务而言，这还是非常违规的。

不管股市如何波动，如何涨跌，杨少宗是从来不买。

至于他买国外的股票，那就不违规了，至少中旗集团内部还没有这个规定。

萧薇从来都不买股票。

在她看来，钱到了一定程度就是个数字，无非是在后面多加一个零，她现在最大的心愿是怀孕，前段时间刚去了香港明德医院看过，输卵管似乎是有点问题，这让她很有点不舒服。

她一直觉得自己还是非常健康的嘛。

……

萧薇是真觉得自己在帮忙，她也好，大部分人也好，大家都不觉得中旗集团未来还能有多恐怖的发展空间，再翻一番是有可能，可怎么也要五六年吧。

有五六年的时间，做什么生意不翻了一番的资本，翻三番都不是问题，关键看你做什么。

旗州人很怪。

这就是微观计量经济学的一个研究领域，很多东西不是自由经济学派理论能解释的。

管靳生离开中旗集团的影响是非常大的，杨少宗和导师杨小凯请了两个月的假期，专心回到旗州处理这件事，在此期间，他决定顺便完成另外几件很重要的工作，然后再安心返回香港，集中精力吃透微观计量经济学中最让他头疼的部分——计数数据回归分析中的非线性面型模板及其运用。

这是卡林-卡梅隆教授在1993年提出的一个新领域，但在这个领域，大家都还是初学者，没有人能给出统一的数据模型和分析逻辑，大家都在同一个起跑线上。

目前比较统一的观点认为完成这个部分的分析，微观计量逻辑就可以完全性的成立，换而言之，这是核心的部分。

杨少宗坦言，凭他的功底顶多能算是一个三流的经济学家，和国内那帮混混学者差不多，比起胡祖铭、凡纲这些人的基础功底差了一大截，他根本吃不透，哪怕是有杨小凯非常之细心的辅导。

他的长处还是在整个大方向上的创新思维能力，包括对整个国际经济的长期判断。

如果他想成为真正的经济学家，拿到自己在香港大学的经济学博士学位，他就必须想办法，集中所有力量和精力去吃透这个部分。实际上用杨小凯的话说，哪怕是懂了60%，拿一个及格分，那也有资格在国际上任何一所大学拿到经济博士学位——这个领域确实是目前国际经济学界最尖端的一个领域，能够有机会接触到的人都不是很多，加上杨小凯、丹尼尔-麦克法登，全球加起来不超过二十个，黄有光之所以不打算沾个光参与进来，恰恰是因为黄有光有自知之明——他还没有从事这个领域的独立研究的基础，加入这个团队也不会有任何贡献，顶多是提供一些基础数据。

至于杨少宗打算在这两个月里集中精力办好的几件事并不复杂，一、他要给旗州设计一个长远的发展规划，原有的规划还是他几年前独立完成的，现在已经跟不上旗州的新发展了；二、他打算带领中旗集团正式向一家国际投资银行转变，经过这两年的逐步过渡，条件已经成熟，就缺他回来一锤定音；三、他要为随时可能到来的亚洲金融危机做好完善的准备工作，大肆捞一笔。

和吃透微观计量经济学相比的话，这三件工作对他来说都不是很难。

这几天，杨少宗一直在和旗州经济研究院的几位主要从旗州社会经济各个方面研究的学者专家会晤，旗州经济研究院主体的工作当然是研究中国国民经济问题，但是，研究院的主要经费来源并不是中央发改委，而是旗州人民高级合作社……以前则是旗州人民公社。

在研究项目拨款上，从事旗州本地经济、社会领域研究的项目也非常获得赞助，这就意味着，旗州经济研究院的很多国内顶级的学者专家都在从事旗州领域的地区性研究。

这里面最有名的就是陈锡华，还有肖爱华、蒋方义、丁小帆、郭一民等人，都是国内在经济学和社会学领域很有实力和名气的中青年学者，研究精力旺盛，现在正是他们集成果的阶段。